{"id":201,"date":"2006-09-21T16:05:19","date_gmt":"2006-09-21T16:05:19","guid":{"rendered":"https:\/\/christophethibierge.com\/blogthib\/?p=201"},"modified":"2006-09-21T16:05:19","modified_gmt":"2006-09-21T16:05:19","slug":"pensee-dapres-vacances-3-embouteillages-et-efficience-des-marches","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/christophethibierge.com\/blogthib\/2006\/09\/21\/pensee-dapres-vacances-3-embouteillages-et-efficience-des-marches\/","title":{"rendered":"Pens\u00e9e d’apr\u00e8s-vacances 3 – embouteillages et efficience des march\u00e9s"},"content":{"rendered":"

Il y a un si\u00e8cle de cela, j’avais commis quelques thibillets <\/a> sur l’efficience <\/a> des march\u00e9s financiers<\/a> . Non pas tant pour convaincre (les cours que je donne \u00e0 des cadres me montrent bien que personne n’y croit vraiment) que pour fixer les id\u00e9es dans un texte. Il reste, dans la s\u00e9rie, quelques billets \u00e0 \u00e9crire. Mais en voici un court, sous forme d’analogie.<\/p>\n

Celui qui croit que les march\u00e9s sont efficients, pense que : <\/p>\n

    \n
  1. \u00e7a ne sert \u00e0 rien de s’agiter pour trouver LA valeur qui va faire +127%<\/li>\n
  2. il faut se diversifier<\/li>\n
  3. tous ceux qui cherchent LA valeur font, 4 fois sur 5, moins bien que ceux qui ont achet\u00e9 40 valeurs p\u00e9p\u00e8res (ou encore mieux, un tracker<\/a>), et sont all\u00e9s dormir<\/li>\n<\/ol>\n

    Celui qui croit que les march\u00e9s ne sont pas efficients pense que : <\/p>\n

      \n
    1. les autres sont des cons (y compris, et surtout, les analystes, les investisseurs institutionnels, et les fonds de pension)<\/li>\n
    2. il existe une valeur que personne n’a rep\u00e9r\u00e9, ou qui a \u00e9t\u00e9 mal analys\u00e9e par les autres (c’est normal, ils sont cons)<\/li>\n
    3. le tout est de savoir prendre des risques, lire la presse, et se renseigner aupr\u00e8s de son chauffeur de taxi<\/li>\n<\/ol>\n

      La qu\u00eate du deuxi\u00e8me est une qu\u00eate d’eldorado, et tel le turfiste moyen (rappel : grande discussion<\/a> avec Nerik<\/a>), l’investisseur cherche  fi\u00e9vreusement les tuyaux, ach\u00e8te tierc\u00e9<\/span> bourse magazine, et salit beaucoup de chemises.<\/p>\n

      Il en va de m\u00eame sur les autoroutes, mon fr\u00e8re, allelouia, allez Louya !<\/p>\n

      Il y a celui qui croit que les files d’embouteillage sont efficientes, et qui \u00e9coute Sanseverino et Tom Waits en jouant \u00e0 \u00ab\u00a0devine quel animal fait roumph\u00a0\u00bb avec ses enfants. Et puis il y a les nombreux qui, dans un embouteillage, d\u00e9boitent, s’ins\u00e8rent, changent de file, et rusent comme des fennecks du d\u00e9sert. C’est un ballet incessant, que \u00e7a d\u00e9boite \u00e0 gauche (et un autre rus\u00e9 en profite pour se mettre dans la file de gauche), \u00e0 droite (idem<\/span>), c’est beau comme une Lambada. Les embouteillages, ce sont les march\u00e9s financiers du pauvre.<\/p>\n

      Et donc, quelques images, issues de cette analogie : <\/p>\n