{"id":443,"date":"2014-04-03T08:45:33","date_gmt":"2014-04-03T07:45:33","guid":{"rendered":"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/?p=443"},"modified":"2014-04-03T08:58:41","modified_gmt":"2014-04-03T07:58:41","slug":"finance-comportementale-reloaded-quelques-statistiques","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/2014\/04\/03\/finance-comportementale-reloaded-quelques-statistiques\/","title":{"rendered":"Finance comportementale reloaded &#8211; quelques statistiques"},"content":{"rendered":"<p><a href=\"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-content\/uploads\/2014\/04\/coconut-sign.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft  wp-image-446\" alt=\"coconut-sign\" src=\"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-content\/uploads\/2014\/04\/coconut-sign.jpg\" width=\"360\" height=\"270\" srcset=\"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-content\/uploads\/2014\/04\/coconut-sign.jpg 600w, https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-content\/uploads\/2014\/04\/coconut-sign-300x225.jpg 300w, https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-content\/uploads\/2014\/04\/coconut-sign-200x150.jpg 200w, https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-content\/uploads\/2014\/04\/coconut-sign-150x112.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 360px) 100vw, 360px\" \/><\/a>Hier, en cours, j&rsquo;illustrais quelques biais de finance comportementale :<\/p>\n<ul>\n<li>la confiance excessive (<em>overconfidence<\/em>)<\/li>\n<li>l&rsquo;ancrage (<em>anchoring<\/em>)<\/li>\n<li>le cadrage (<em>framing<\/em>)<\/li>\n<li>l&rsquo;heuristique de disponibilit\u00e9 (<em>availability heuristic<\/em>). \u00c0 propos de cette derni\u00e8re, les lecteurs\/euses assidu(e)s se souviennent que j&rsquo;avais \u00e9crit <a href=\"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/2012\/10\/19\/finance-comportementale-lheuristique-de-disponibilite-ou-comment-notre-cerveau-nous-couillonne\/\">un article qui r\u00e9sumait les biais d\u00fbs \u00e0 cette heuristique<\/a>, avec plusieurs exemples d&rsquo;erreurs en gestion de portefeuille.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Je souhaite revenir sur l&rsquo;heuristique de disponibilit\u00e9, avec l&rsquo;exemple de mon cours d&rsquo;hier (NB : vous aurez tout int\u00e9r\u00eat \u00e0 (re)lire d&rsquo;abord <a href=\"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/2012\/10\/19\/finance-comportementale-lheuristique-de-disponibilite-ou-comment-notre-cerveau-nous-couillonne\/\">l&rsquo;article sur ce sujet<\/a>).<\/p>\n<p>La question pos\u00e9e en cours \u00e9tait : Vous \u00eates en vacances sur une plage tropicale (vous vous baignez, vous achetez des boissons au distributeur, etc.) selon vous, quelle est la cause de mort la plus probable parmi les 4 suivantes ?<\/p>\n<ul>\n<li>\u00eatre tu\u00e9 par un requin qui vous attaque<\/li>\n<li>\u00eatre tu\u00e9 par une noix de coco qui vous tombe sur la t\u00eate<\/li>\n<li>\u00eatre tu\u00e9 par la foudre qui vous tombe dessus<\/li>\n<li>\u00eatre tu\u00e9 par le distributeur de boissons qui vous tombe dessus<\/li>\n<\/ul>\n<p>Les votes ont donn\u00e9 : cause de mort la plus probable :<\/p>\n<ol>\n<li>\u00eatre tu\u00e9 par une noix de coco qui vous tombe sur la t\u00eate (27 votes)<\/li>\n<li>\u00eatre tu\u00e9 par un requin (8 votes)<\/li>\n<li>\u00eatre tu\u00e9 par le distributeur de boissons (7 votes)<\/li>\n<li>\u00eatre tu\u00e9 par la foudre (1 vote)<\/li>\n<li>abstentions, sans opinion, n&rsquo;ont pas compris le sens des mots \u00ab\u00a0\u00eatre tu\u00e9\u00a0\u00bb, avaient envie de faire pipi&#8230; (42 votes non exprim\u00e9s)<\/li>\n<\/ol>\n<p>Cet ordre est tr\u00e8s int\u00e9ressant pour plusieurs raisons, qui illustrent toute l&rsquo;heuristique de disponibilit\u00e9 (qu&rsquo;on peut r\u00e9sumer en : \u00ab\u00a0plus nous avons entendu parler d&rsquo;une chose, plus nous surestimons sa probabilit\u00e9\u00a0\u00bb).<\/p>\n<p><strong>1. Foudre vs. requins.<\/strong> Selon des statistiques compar\u00e9es (par exemple compil\u00e9es par le <a title=\"Florida Museum of Natural History\" href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Florida_Museum_of_Natural_History\">Florida Museum of Natural History<\/a>), le rapport entre les morts par la foudre et les morts par attaques de requins est de 125 pour 1, ou 38 pour 1 (oui, les statistiques ne sont pas tr\u00e8s pr\u00e9cises, car on ne sait pas bien compter les \u00ab\u00a0morts par attaque de requin\u00a0\u00bb). Si l&rsquo;on prend la statistique la plus basse, vous avez presque 40 fois plus de \u00ab\u00a0chances\u00a0\u00bb d&rsquo;\u00eatre tu\u00e9 par la foudre que par un requin (et ceci, en ne retenant que les \u00e9tats c\u00f4tiers). Mais (heuristique de disponibilit\u00e9), on entend beaucoup plus parler des requins et des attaques de requins que de la foudre. (Une autre statistique amusante : selon <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Shark_attack\">Wikipedia<\/a>, en une ann\u00e9e donn\u00e9e, il y a 10 fois plus de gens mordus <em>par d&rsquo;autres gens \u00e0 New York<\/em> que de gens mordus <em>par des requins dans le monde entier<\/em>).<\/p>\n<p><strong>2. Requins vs. distributeurs de boissons.<\/strong> Selon une <a href=\"http:\/\/freakonomics.com\/2011\/09\/08\/how-are-sharks-less-dangerous-than-vending-machines-an-exercise-in-conditional-risk\/\">statistique cit\u00e9e dans cet article<\/a> (h\u00e9las, la source initiale n&rsquo;est plus disponible, je fais appel \u00e0 mes lecteurs pour m&rsquo;indiquer un lien valide), la probabilit\u00e9 d&rsquo;\u00eatre tu\u00e9 par un distributeur de boissons est deux fois plus \u00e9lev\u00e9e que d&rsquo;\u00eatre tu\u00e9 par un requin. Mais encore une fois, les journaux \/ sites web \/ films ne parlent quasiment jamais de mort par distributeur de boissons.<\/p>\n<p><strong>3. Requins vs. noix de coco.<\/strong> C&rsquo;est l\u00e0 o\u00f9 l&rsquo;heuristique de disponibilit\u00e9 est la plus puissante, selon moi.\u00a0<em>Il n&rsquo;y a jamais eu d&rsquo;\u00e9tude ni de statistique s\u00e9rieuse sur les morts par chute de noix de coco<\/em>, et les quelques \u00e9tudes r\u00e9alis\u00e9es tr\u00e8s localement ont syst\u00e9matiquement \u00e9t\u00e9 exag\u00e9r\u00e9es (cf. <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Death_by_coconut\">wikipedia<\/a>)<em>.<\/em> C&rsquo;est une l\u00e9gende urbaine, une phrase (non prouv\u00e9e) que l&rsquo;on entend de temps en temps, du genre \u00ab\u00a0on a 100 fois plus de chance d&rsquo;\u00eatre tu\u00e9 par une chute de noix de coco que par un requin\u00a0\u00bb. Ainsi, en l&rsquo;absence m\u00eame de preuve statistique, il a suffi qu&rsquo;une rumeur se r\u00e9pande (et ne soit jamais d\u00e9mentie) pour \u00e9tablir une hi\u00e9rarchie des probabilit\u00e9s.<\/p>\n<p>En attendant un r\u00e9tablissement des faits (par exemple, des journaux qui afficheront en gros titres \u00ab\u00a0Un distributeur de boissons attaque sauvagement un requin ! Une noix de coco, t\u00e9moin de cette attaque, ne r\u00e9agit pas !\u00a0\u00bb), je vous invite \u00e0 me communiquer les \u00ab\u00a0l\u00e9gendes urbaines\u00a0\u00bb statistiques que vous avez pu entendre en finance, les ordres de grandeur faux, mais qui persistent \u00e0 \u00eatre cit\u00e9s et utilis\u00e9s&#8230;<\/p>\n<p>Et pour ceux qui souhaitent aller plus loin, quelques r\u00e9f\u00e9rences :<\/p>\n<ul>\n<li><a href=\"http:\/\/www.amazon.fr\/exec\/obidos\/ASIN\/2081211475\/sitecompdelouvrf\/ \">SYSTEME 1 \/ SYSTEME 2 \u2013 Les deux vitesses de la pens\u00e9e<\/a>, Daniel Kahneman, Flammarion, 2012, 500\u00a0p.<\/li>\n<li><a href=\"http:\/\/www.amazon.fr\/exec\/obidos\/ASIN\/2100518364\/sitecompdelouvrf\/\">Psychologie de l&rsquo;investisseur et des march\u00e9s financiers<\/a>, Micka\u00ebl Mangot, Dunod, 2008, 300 p.<\/li>\n<li><a href=\"http:\/\/www.amazon.fr\/exec\/obidos\/ASIN\/0195161211\/sitecompdelouvrf\/ \">Behavioral corporate finance<\/a>, by Hersh Shefrin, McGrawHill, 2007, 200 p.<\/li>\n<li><a href=\"http:\/\/goo.gl\/Irxfim\">Comprendre toute la finance<\/a>, 2\u00e8me \u00e9dition, Christophe Thibierge, Vuibert, 2013, chapitre 7 (La Bourse), 250 p.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li>Psychologie de l&rsquo;investisseur et des march\u00e9s financiers, Micka\u00ebl Mangot, Dunod, 2005, 300 p.<\/li>\n<li><\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Hier, en cours, j&rsquo;illustrais quelques biais de finance comportementale : la confiance excessive (overconfidence) l&rsquo;ancrage (anchoring) le cadrage (framing) l&rsquo;heuristique de disponibilit\u00e9 (availability heuristic). \u00c0 propos de cette derni\u00e8re, les lecteurs\/euses assidu(e)s se souviennent que j&rsquo;avais \u00e9crit un article qui &hellip; <a href=\"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/2014\/04\/03\/finance-comportementale-reloaded-quelques-statistiques\/\">Continuer la lecture <span class=\"meta-nav\">&rarr;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-443","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/443","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=443"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/443\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":449,"href":"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/443\/revisions\/449"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=443"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=443"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/christophethibierge.com\/CTF\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=443"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}